從英國到美國，再到日本，近200年的世界經濟呈現出這樣的興衰邏輯：經濟大國必定是資本輸出大國，要想成為經濟大國，必須推動資本輸出。如今，中國的角色也正發生轉變，整個世界在關注著：未來十年，"中國資本"能否取代"中國制造"成為中國的名片？

"走出去"從紙面成為現實，資本大量輸出時代已至

"國際經驗一再表明，一國經濟的影響力最重要的不是向全球輸出多少產品，而是向全球輸出多少資本，并通過這些資本深刻影響全球的經濟規則和貿易格局。"談到資本輸出與國家經濟影響力的關系時，經濟學家馬光遠曾這樣說。

近年來，中國對外投資保持快速增長的態勢，在經濟高速發展30年后，中國終于從"靠勞動力掙錢"進入"靠資本掙錢"的階段。2014年被視為中國"資本輸出元年"，我國對外投資金額超過吸引外資的金額，成為凈資本輸出國；2015年末，中國對外直接投資存量首次超過萬億美元大關；2016年一季度，我國對外直接投資2617.4億元人民幣，同比增長55.4％--"首次"、"突破"等關鍵詞和一系列數字，標志著"走出去"戰略在資本層面邁出了實實在在的步伐。

2015年初，中國資本的身影便已遍布全球184個國家和地區。在"走出去"的過程中，中國企業或通過收購知名品牌企業，涉足高科技和高端制造業，吸收海外技術和市場渠道，或投資國外信譽高的消費類品牌，以提高自身產品的知名度和附加值，也有的通過購進房地產以及在基礎設施領域投資來獲取遠期收益。

進入2016年，中國資本"出海"熱潮更加洶涌。短短幾月，中國企業的海外并購投資已達到1060億美元，其中最受關注的，當屬中國化工集團斥資428億美元收購瑞士種子和農藥巨頭先正達，創造了迄今為止中企海外收購的最大規模。除此之外，規模較大的交易還包括：海航集團斥資60億美元收購美國電子產品分銷商英邁，海爾斥資54億美元收購通用電氣旗下家電業務，中聯重科以33億美元收購美國機械生產商特雷克斯。芝加哥股票交易所也在本月宣布，已經同意接受中國重慶財信企業集團領導的投資者聯盟收購。如果收購成功，這將成為中國第一家擁有美國證券交易所的公司。

在業內人士看來，2015年大宗商品價格的急速下滑帶來全球資產的價格回歸，現在確實是中國企業"走出去"的好時機。

中國資本"出海"，誰是最大受益者？

圖片：經濟學人智庫發布中國海外投資指數(GGI)，2015年總排名前十的國家或地區顯示，發達國家仍對中國海外投資最具吸引力，美國排名蟬聯第一。

中國大規模的資本輸出讓全球資本保持廉價狀態，那么，誰會是中國廉價資本時代的受益者呢？

作為全球最大經濟體，美國無疑是承接中國資本的一個主要目的地。據統計，中國對美直接投資流入最多的三個州分別是：紐約州、加利福尼亞州和德克薩斯州。其中，在紐約州的投資熱點為金融服務和房地產領域，在加利福尼亞州則主要由信息科技及房地產項目推動。

房地產為什么會成為投資熱點？供職于一家房地產顧問公司的徐勛認為，海外房地產投資比其他類型的投資更容易把控，回報也更有把握。"假設你在2015年投資50萬到美國樓市，一年間的匯率變化可以使你的投資增值22.95萬元人民幣，加上5%的美國房價保守增長預估，又增值16.25萬，加起來就等于增加了39.2萬人民幣。"近12%的投資回報，讓越來越多的高凈值人士、企業及機構投資者將目光瞄準美國地產。2015年，中國投資者花費近300億美元在美國買房，取代加拿大，成為美國房地產最大的外國買主。

經濟學人智庫發布的"2015中國海外投資指數"（GGI）顯示，包括美國在內的發達國家和地區占據排名前十的位置。澳大利亞和韓國的排名較2014年有所提高，這主要得益于去年兩國與中國簽訂的自由貿易協定。一些歐盟國家和加拿大的排名也有所上升，這主要是由于這些國家在金融市場、房地產和基礎設施質量的指標中表現較為突出。

海外投資主體多元化，資產配置正當時

中國企業海外投資規模不斷擴大，同時在全球資產配置的大趨勢下，"走出去"的主體也在向私人財富延伸。

德意志銀行是中國資本大量輸出的預見者。德銀認為，中國國內過剩儲蓄造成了龐大的經常賬戶盈余，而對外投資就是輸出這些過剩儲蓄的方式。據統計，我國過量儲蓄存款已達到21萬億美元，這一巨額資金將越來越需要部署在海外；另一統計數據則表明，資產在千萬元以上的高凈值投資者，至少三分之一有"出海"的意愿。

高儲蓄率的存在，為海外資產配置提供了充裕的資金條件。此前高凈值人群境外投資主要由海外家庭成員生活需求拉動，而隨著人民幣國際化進程加快，其投資需求開始向多區域、多幣種、多形式的跨境多元化配置轉變。"我認識的一些高凈值人士，通常在國外華人聚集的區域投資一兩套房產。從投資的角度看，美國房屋銷售市場健全，租賃市場需求量大，租金收益率較高。"徐勛說，"這些客戶往往還會考慮基金、股票等，尋找不同的海外投資機會。"

除了收益外，一些利好政策對吸引中國私人財富也起到了關鍵作用，比如部分歐洲國家近年來向外國人推出的購房移民政策。2016年第一季度，葡萄牙吸引的房地產投資額已經達到了2.1億歐元。如果按50萬歐元一個家庭的投資額來算的話，短短的三個月已經有420個家庭在葡萄牙投資了房地產。

投資立國，對接全球價值鏈

從"中國制造"到"中國資本"，這是中國對世界經濟貢獻的重要轉折。美國及其他發達國家吸收中國龐大資本，被視為全球經濟增長復蘇的關鍵。對中國而言，成為資本凈輸出國也將拓寬國人致富的空間，以資本輸出帶動產品輸出，是實現經濟結構調整、對接全球價值鏈的一個好辦法。

"十三五"規劃已明確提出堅持開放發展新理念，構建全方位開放新格局的新目標。這意味著在"十三五"期間，中國將進入對外投資新時代，實現從商品輸出大國向資本輸出大國的歷史性轉變。在資本輸出的過程中，中國有必要逐步改變世界經濟的規則和秩序，這將是一個長期的任務。