獨角獸為神話傳說中的一種生物，它稀有而且高貴。所謂“獨角獸公司”是指成立１０年以內、估值超過１０億美元、獲得過私募投資且尚未上市的企業?！丁蔼毥谦F”最早迅速流行于美國硅谷，并且出現在《財富》封面上。2018年4月2日，國務院辦公廳正式轉發了《證監會關于開展創新企業境內發行股票或存托憑證試點若干意見的通知》。這一新政發布，意味著中國一批優秀的創新型獨角獸企業或將率先登陸資本市場。與此同時，國內外資本市場將紛紛向國內獨角獸企業伸出橄欖枝，獨角獸企業融資渠道的日趨多元化，將使中國的獨角獸企業迎來一個新的黃金發展期。
創新驅動我國獨角獸企業發展
在國家加快實施創新驅動戰略，促進科技成果轉化，把培育壯大獨角獸企業做為重要抓手取得顯著成效，一批有潛力的獨角獸企業脫穎而出，為國家創新發展注入了新的活力。據《2017年中國獨角獸企業發展報告》顯示：截至2017年底，我國獨角獸企業共164家，較上一年增長25％，總估值達到6284億美元。其中螞蟻金服、滴滴出行、小米等10家企業估值超過100億美元，已成為超級獨角獸企業。根據美國著名創投研究機構CB風險投資公司2017年9月發布的全球獨角獸公司榜單，2017年全球新增獨角獸公司59家，中國有19家，約占全球三分之一。另據美國著名創投研究機構CBInsights對外發布的“全球獨角獸公司榜單”，2017年中國“獨角獸”再次壯大，在214家上榜企業中，中國企業占據55家。
我國獨角獸企業代表了新技術、新產業、新業態、新模式的發展方向，充分體現了新經濟特征?！?017年中國獨角獸企業發展報告》報告還顯示，我國獨角獸企業廣泛分布于18領域，其中電子商務、互聯網金融、大健康、文化娛樂和物流成為獨角獸集中爆發領域，數量占比達到56％。數據顯示，2017年中國獨角獸企業廣泛分布于19座城市，“北上杭深”聚集獨角獸企業數量超過84％，其中北京70家，上海36家，杭州17家，深圳14家。從地域分布來看，全球獨角獸分布于22個國家，其中美國和中國分別位居獨角獸數量的首位和第二，全球占比分別為42.1%和38.9%，并不斷縮小與美國的差距。中國獨角獸公司數量早在2015年就超越歐洲，引起全球關注。
“技術驅動型”成獨角獸企業重要特征
獨角獸企業在國家“大眾創業、萬眾創新”的雙創戰略下，近年來集中爆發，技術創新型企業持續增加、人才驅動特征顯著、國家高新區成為獨角獸企業搖籃等特點，呈現出2017年我國獨角獸企業發展的群像和獨角獸企業“技術驅動型”的特征。獨角獸是觀察高新技術企業的窗口，在我國164家獨角獸企業中，有125家獨角獸企業分布在全國各地的高新區內，其中北京的70家獨角獸企業都積聚在中關村科技園區。
當前，“技術驅動型”企業已成為我國獨角獸企業的重要構成。以人工智能、大數據、云服務為代表的新一代信息技術領域出現了許多備受市場關注的獨角獸企業，既有曠視科技、商湯科技、阿里云等資深獨角獸企業，也有寒武紀科技、出門問問等新晉獨角獸企業。以基因組學和精準醫學為代表的新一代生物技術領域也出現獨具特色的獨角獸企業，包括三胞國際醫療、碳云智能等資深獨角獸企業，也有影聯醫療等新晉企業。以新能源為代表的新一代智能制造領域涌現出一批優秀的獨角獸企業，既有寧德時代、蔚來汽車、奇點汽車、北汽新能源、時空電動等新晉企業?？梢哉f，技術創新是獨角獸企業最核心的驅動力。注重基礎研究，發展更多前沿科技，既是建設創新型國家的重要舉措，也是培育新經濟的應有之意。
獨角獸企業要防范金融風險
擁抱新經濟是世界經濟發展的大勢所趨，是國家經濟轉型發展的客觀要求，是企業迅速成長的迫切需求，也是資本市場發展建設的重要任務。我國已成全球第二大股權投資市場，據《2017中國股權投資市場年報》顯示，2017年前11個月，我國股權投資市場新募集基金數量3418支，募資規模達到1.61萬億元。而在3418支新成立的基金中有3339支基金是人民幣，募資規模為1.5萬億;美元基金是79支，規模為1000億?，F已有1.2萬家投資機構，8.5萬億管理資本量，13萬登記從業人員，這三個數字描繪出2017年我國股權投資規?，F狀。以獨角獸為代表的新經濟企業的發展，離不開資本市場的支持。數據顯示，2017年已有眾安保險、閱文集團、融360等９家獨角獸實現上市。展望2018年，許多業內認為，人工智能、互聯網+工業、5G、工業模式的創新、新零售和消費升級等都有望迎來更廣闊的發展空間，成為市場投資熱點，也有望涌現出更多的“獨角獸”企業。
當前，我國企業成為獨角獸的周期越來越短，融資輪數越來越少，如何在包容創新創業與防范高失敗率風險方面取得平衡，是資本市場制度設計的核心平衡點。我國獨角獸發展中仍具有很大的不確定性，這對企業的持續創新能力提出了挑戰。從目前我國相關地區制定的鼓勵獨角獸企業發展政策來看，大多仍未能吸取以往的教訓，仍在圍繞數據上做文章，在很大程度上忽視了發展質量問題。相對于其他領域，新興經濟最容易產生泡沫，發展中可能遇到的風險最大。前些年，我國光伏企業之所以出現一些問題，其中一個重要原因就是各地政策的盲目性帶動了發展的盲目性。2017年12月，成都市啟動了中國首個“獨角獸島”整體規劃設計方案的征集，其目的就是匯聚全球智慧，培育、孵化成都本土的“獨角獸”企業，最終成為下一個中國的硅谷，以防止出現違背經濟規律出現拔苗助長等問題。
中國社會科學院-上海市人民政府上海研究院 研究員
全球化智庫（CCG）特邀研究員???????????? 陳新光
