導讀

科技推動世界進步，Fintech 作為金融行業的科技解決方案，正在悄無聲息地改變著金融的方方面面。FinTech的發展經過了信息技術1.0時代、數字經濟2.0時代及跨界合作3.0時代，正深刻影響著金融行業的變革。

| 信息技術助推Fintech 1.0 時代

科技推動世界進步，Fintech 作為金融行業的科技解決方案，正在悄無聲息地改變著金融的方方面面。雖然Fintech 的概念近幾年才引入中國， 但是對于印刷術發明國家來說，Fintech 并不陌生。Fintech 的首次應用可以追溯到紙幣的發行年代， 1712 年，南安普敦的一家造紙小作坊承接了英格蘭銀行印制紙質鈔票的訂單，作坊主人亨利·珀圖未曾料到由此開啟了紙幣發行的時代。印刷術在金融行業的應用后來拓展到票據、存單等，印刷術為社會提供了可流通的貨幣源，徹底改變了全人類幾千年的金融交易方式。

1866 年，第一條跨大西洋電纜的成功鋪設不僅開啟了人類電報時代，而且預示著金融全球化的實現。電報、電子交易等Fintech 技術的廣泛應用，從很大程度上促進了金融業的發展。

在銀行領域，1918 年開始，電報逐漸成為美國聯邦電子資金轉賬服務系統的重要基礎設備。聯邦電子資金轉賬服務系統是一個專用通信系統，旨在為聯邦儲備銀行處理12 個儲備銀行間的資金轉賬服務。一直到20 世紀70 年代早期，該系統一直利用電報處理銀行轉賬業務。20 世紀50 年代，信用卡的出現預示著電子交易技術在金融領域的首次應用，和紙幣的發行有異曲同工之妙， 其目的都是提供方便快捷的金融交易服務。20 世紀60 年代，銀行通過自助取款機替代了部分柜員和出納員的工作，進一步提高了金融服務的效率和降低了人工成本。1966 年，全球用戶電報網絡

建立，為未來金融技術的全球化發展提供了框架， 隨后建立的跨銀行支付清算系統允許世界上最活躍的銀行以美元結算付款。

在證券領域，Fintech 最早的應用案例可以追溯到1969 年，全球第一個金融交易系統——奧特斯（AutEx）旨在處理機構投資者的大宗交易， 通過電話線進行連接。奧特斯平均每天可以處理15 筆大宗交易，總值達520 萬美元。70 年代開始， 電子股票交易在交易所交易大廳進行。最具有代表性的是納斯達克電子交易系統，1971 年正式投入運營，800 多家交易商與之簽訂了協議，可以提供2400 種未掛牌證券的信息。1975 年，美國為了將美國證券交易所、波士頓交易所、紐約證券交易所、芝加哥期權交易所以及納斯達克市場等9 個市場相互連接在一起，開發了跨市場交易系統（Intermarket Trading System），簡稱 “ITS”。一直到 20 世紀 80 年代末期，美國只剩下兩個證券交易市場：紐約證券交易所和納斯達克交易所。

| 數字經濟打造Fintech 2.0 時代

進入21 世紀，數字經濟標志著Fintech 2.0 已然來臨。然而，直到2015 年，Fintech 概念才被傳入中國，被國人所熟知。無獨有偶，2015 年是中國的互聯網金融元年，網絡基礎設備和智能設備的普及、信息技術和移動互聯網技術的廣泛應用，讓Fintech 和互聯網金融成長在相似的金融生態圈中，兩者聚合了越來越多的共同點。雖然兩者從本質上看，存在著顯著的概念邊界，Fintech

是金融領域科技的創新，互聯網金融是金融領域商業模式的創新，與此同時，中國人民銀行作為金融監管者，也明確了兩者概念的不同。但是隨著金融基礎設施的日益完善和數字共享生態圈的逐步形成，Fintech 和互聯網金融必將從商業模式上衍生出更多相同的業務形態。

在支付方面，主要是第三方支付。據數據顯示，2015 年中國第三方移動支付市場交易總規模達9.31 萬億元，同比增長57.3%。主流的廠商有支付寶、財付通、易寶支付等。數據顯示， 在2015 年第三方移動支付交易規模市場份額中， 支付寶以72.9% 的份額居首，財付通以 17.4% 位居第二，拉卡拉、百度錢包、易寶支付的市場份額均在1% 以上，分別為3%、2.2%、1.5%； 快錢、平安付、京東支付、連連支付相對較小。主流廠商的業務模式逐漸向支付+ 營銷、支付+ 金融、支付+ 財務管理等支付+ 增值個性化定制服務拓展。

在網絡借貸方面，中國的表現遠超美國。據網貸之家統計全國正常運營網貸平臺有1924家， 較去年年底增長74.1%，截止2016 年3 月累計成交 17450 億元，完成融資總額130 億元以上。

在籌資方面，主要是眾籌。眾籌平臺的商業模式大同小異，資金需求方將項目策劃上傳到眾籌平臺，經過審核后，建立項目介紹顯示頁面，介紹項目情況。投資者完成投資后，資金需求方才可以獲取到所需資金。據盈燦咨詢數據顯示，2015 年全年，全國眾籌行業共成功籌資114.24 億元，同比2014 年全國眾籌行業成功籌資金額增長429.38%。目前，全國共有283 家正常運營的眾籌平臺。

在金融基礎設施方面，金融基礎設施落后、效率低下和運維成本高昂一直是金融機構亟待解決的問題。Fintech 解決方案的提出讓金融有效地與科技融合起來，Fintech 市場的爆發也帶動了IT 建設服務提供商猶如雨后春筍一般涌現， 比如金融機構ERP、結算系統、風控系統等金融基礎設施建設服務效率提升也指日可待?，F階段的金融基礎設施主要分為IT 基礎供應商， 如東軟、中軟、神州數碼、SAP、Oracle 等。另外， 近兩年出現的新興的SAAS（軟件即服務）和云服務。如阿里云、大易和亞馬遜等。

| 跨界合作引領Fintech 3.0

據CBIsighets 數據顯示，2013 年全球在Fintech 領域的融資規模為40.5 億美元。2014 年為122.1 億美元，同比增長了3 倍，其中11% 的資金為A 輪投資。2015 年超過200 億美元，增速達到 66%。融資規模的幾何級數的增長現象從一定程度上表明了Fintech 將會和2000 年的互聯網一樣呈現爆炸式發展。然而，Fintech 雖然獲得了光明的前景，但是也必然要解決信用欺詐、產業優化等問題。因此，Fintech 3.0 將在優化整合的基礎上來持續創新，具體如下三個方面：

第一，跨界合作日益加深，跨界合作是金融行業的訴求。2015 年12 月， 傳統投行JPMorgan 投資入股網絡借貸平臺Prosper，同時與網絡券商Ondeck 合作開發小企業貸款產品。銀行和網絡借貸、網絡券商平臺的混合模式的合作，不僅可以通過銀行進行信貸審核，而且可以由網絡平臺帶來新客戶、維系老客戶。從風險管理、精準營銷的角度來看，這是一個三方共贏的局面?？缃绾献鬟€體現在人工智能+、P2P 財富管理+ 等角度。

第二，產品形態持續優化技術和服務作為Fintech 企業產品的核心價值，重要性不言而喻。隨著市場的日益成熟，Fintech 公司的市場擴張策略將從現有產品的市場滲透到全新產品的研究開發。另外，將產品線整合優化，利用更好更新的科技手段，實現產品服務之間的無縫對接， 科技的核心作用將日益凸顯。此外，金融和科技領域結合的產品迭代速度日漸加快，如何在拓展新市場的同時，提高保有客戶的忠誠度， 成為Fintech 企業必修的課程。因此，Fintech 企業理應保持以用戶為中心的產品服務理念，持續優化產品形態，積累消費者的信任。

第三，多層次智慧監管體系逐步構建不再局限于監管機構多級管理的傳統監管模式，嘗試區塊鏈等新興技術來對金融機構、科技企業從事金融業務進行實時的、有效的、分中心化的公共管理。多層次智慧監管體系依賴于監管私有鏈的權限設置，對于不同的監管對象，設置相應的管理規則，加強監管層、行業協會、金融科技企業的合作交流，推動Fintech 在松弛有度的適宜環境中健康有序地發展。（原刊于《互聯網金融觀察》）